Editor: informe os nossos leitores sobre o seu trabalho na EisnerAmper. D39Uva: Sou sócio do Grupo de Serviços de Litigação e tenho estado com a empresa por 14 anos. Eu principalmente preparo avaliações para muitos propósitos diferentes: planejamento imobiliário e gifting, resolução de disputas, relatórios financeiros, planejamento financeiro e compra ou venda de um negócio ou um bem em particular. Editor: O que é a Seção 409A do Código da Receita Federal D39Uva: A Seção 409A do Código da Receita Federal refere-se à tributação da remuneração diferida. Era parte da Lei de Criação de Empregos Americanos aprovada pelo Congresso em 2004. Uma maneira comum para que as empresas adiem a remuneração aos empregados é através da emissão de opções de compra de ações e direitos de valorização de ações. Na emissão de ações de qualquer forma, é importante conhecer o valor justo de mercado das ações ordinárias subjacentes. Editor: O que é considerado remuneração diferida de acordo com estas regras D39Uva: De acordo com as regras, se uma opção de compra de ações tiver um preço de exercício inferior ao valor justo de mercado das ações ordinárias na data da concessão, a diferença é considerada uma Acordo de compensação diferido. Isso se torna um fator importante porque há conseqüências fiscais federais na seção 409A para compensação diferida não qualificada no momento da aquisição. Estas regras também se aplicam a uma situação de demissão. Editor: Por que as empresas deveriam estar preocupadas com isso D39Uva: se a empresa é pública ou privada, deve estar preocupada com as regras do IRS sobre como definir o valor justo de mercado das ações ordinárias da empresa. No caso de uma empresa pública onde as ações ordinárias são negociadas, não há tanto problema, mas ainda há algumas regras em relação ao valor usado. Para uma empresa privada, a avaliação de uma ação comum pode ser muito complexa. Em muitos casos, uma empresa que emite opções de compra de ações pode ser uma inicialização, muitas vezes nos casos em que não tem fluxo de caixa para pagar a remuneração adequada de seus executivos. Nesses casos, a empresa emite opções de compra de ações. Muitas vezes, pode haver várias classes de ações onde os grupos de private equity estrangeiros investem, muitas vezes sob a forma de ações preferenciais. Atribuir o valor entre o estoque comum e o estoque preferido torna-se bastante complexo. Importante, as regras do IRS devem ser respeitadas para evitar consequências fiscais adversas. Editor: como é o preço de exercício das opções determinadas D39Uva: o preço de exercício das opções deve ser igual ou superior ao valor justo de mercado das ações ordinárias subjacentes. Havia muitas maneiras diferentes no passado que as empresas chegaram ao preço de exercício. Hoje, é uma prática comum para uma empresa buscar o conselho de uma empresa de avaliação externa por causa das novas regras do IRS. Editor: eu entendo que essas regras foram promulgadas em janeiro de 2005, mas não entraram em vigor até 2008. Por que D39Uva: Seção 409 foi adicionada ao código em janeiro de 2008, embora fosse parte da Lei Americana de Criação de Empregos aprovada pelo Congresso em 2004. A causa do atraso na implementação pode ter sido devido à quantidade de controvérsia entre várias empresas que pressionam por diferentes disposições, especialmente no que se refere às penalidades. O entendimento é que as conseqüências da emissão de opções como remuneração diferida a um preço abaixo do mercado podem resultar na inclusão imediata na receita de todos os diferimentos realizados no ano de incumprimento, bem como nos adiamentos de incumprimento realizados em exercícios anteriores, na medida em que os diferimentos sejam Não sujeito a confisco. Existe um imposto especial de consumo de 20% sobre os diferimentos não cumpridores do ano anterior, incluídos na receita. Além disso, há uma taxa de juros sobre adiamentos de exercícios anteriores. Eu entendo que alguns dos estados também impõem impostos nessas situações. Editor: O conselho de administração pode definir o valor justo de mercado do estoque da empresa D39Uva: é considerado uma prática recomendada para atender todas as regras do IRS para envolver um avaliador externo. No passado, o conselho de administração fixaria um preço com base em uma fórmula de múltiplos ou uma relação e realmente não passava por todas as etapas de preparação e realização de uma avaliação comercial. Editor: como é o valor justo de mercado do estoque da empresa Determinado D39Uva: Em geral, existem três abordagens: (1) abordagem de renda (2) abordagem de mercado e (3) abordagem de ativos. Dentro de cada abordagem, existem várias metodologias aceitáveis. Por exemplo, dentro da abordagem de renda, pode-se olhar para a renda histórica ou renda projetada para determinar o valor. Uma abordagem de mercado implicaria a utilização de informações de mercado, como a análise do preço de uma ação da empresa pública similar ou o preço de aquisição de uma empresa pública inteira por outra empresa. Uma abordagem de ativos envolveria a avaliação dos ativos específicos, tangíveis e intangíveis, da empresa. Normalmente, essa avaliação pode ser feita por uma empresa de avaliação ou uma empresa de contabilidade, que pode usar pelo menos dois dos três métodos que descrevi. Editor: O que outras metodologias devem ser usadas para determinar o valor justo de mercado do estoque da empresa D39Uva: Além das metodologias que descrevi anteriormente, mais complexidade vem no processo de avaliação quando você possui diferentes classes de ações para o qual o valor é alocado. Existem outros modelos que são usados na alocação de valores para as diferentes classes de estoque. Além das três abordagens a que me referi, a AICPA tem um auxílio de prática para ações emitidas como compensação que descreve a alocação de valor para as várias classes de ações. Alguns dos métodos mais aceitáveis são o método de valor corrente, o método de retorno ponderado-ponderado de probabilidade eo método de preço de opção. Editor: Quais são os critérios do IRS para determinar o valor justo de mercado D39Uva: A avaliação do estoque da empresa deve ser razoável, levando em consideração os fatos e circunstâncias específicas da empresa. Além de considerar o valor dos ativos tangíveis e intangíveis, o avaliador deve examinar os fluxos de caixa e o valor presente dos fluxos de caixa futuros, o valor de mercado das empresas de capital aberto similares e outros fatores relevantes, como descontos por falta de comerciabilidade, interesses minoritários ou prémios de controle. Editor: com que frequência a empresa precisa obter uma avaliação de suas ações para a concessão de opções D39Uva: De acordo com os regulamentos, considera-se razoável usar uma avaliação que foi realizada no máximo 12 meses antes da data de concessão de uma Opção, desde que não tenha havido um evento significativo que possa ter alterado o valor do negócio. Editor: O que uma empresa deve procurar em um avaliador D39Uva: Você quer ver que a pessoa possui credenciais na área de avaliação de negócios. A avaliação comercial não é uma profissão licenciada, mas uma profissão credenciada. Uma das credenciais mais consideradas é a emitida pela American Society of Appraisers, que designa avaliadores qualificados como ASA ou avaliador sênior acreditado. A AICPA também tem uma designação de avaliação referida como ABV, credenciada em avaliação de negócios, uma acreditação apenas emitida para CPAs que aprovaram um exame e experiência demonstrada e conhecimento na área de avaliação de negócios. Esses seriam os tipos de credenciais que uma empresa deveria procurar, além de perguntar sobre a experiência da pessoa e possivelmente pedir referências. Editor: Qual é a diferença entre o valor justo de mercado de ações ordinárias para fins de 409A e o valor justo de ações ordinárias para fins de relatórios financeiros (tópico de codificação de padrões de contabilidade 718) D39Uva: as empresas são obrigadas a contabilizar e divulgar opções de ações que se enquadram A definição de acordos de pagamento baseados em ações, a terminologia utilizada no tópico 718 da ASC e o padrão de valor referido como valor justo. Para fins da Seção 409A, o padrão de valor é o valor justo de mercado. As metodologias para opções e valores das demonstrações financeiras são semelhantes. Um consideraria as mesmas três abordagens - a abordagem de renda, mercado ou ativos -, bem como o fluxo de caixa descontado e os ganhos capitalizados, mas a diferença seria, em alguns casos, possivelmente algumas das premissas feitas porque a avaliação da seção 409A é realmente uma avaliação Feito a partir da perspectiva do proprietário individual do estoque, enquanto a avaliação ASC 718 é feita mais da perspectiva da empresa. É possível que alguns dos pressupostos possam ser diferentes. Em uma avaliação ASC 718, algumas das partes que você pode considerar como participantes do mercado podem não ser os mesmos participantes que em uma avaliação da Seção 409A. Mas, na maioria das vezes, as avaliações vão ser as mesmas, e muitas vezes você pode usar a mesma avaliação para ambos os propósitos. Editor: O que é aceitável para os auditores da empresa D39Uva: Os auditores vão procurar um relatório bem documentado, algo que segue os padrões de avaliação. Eles estarão procurando por documentação de todos os pressupostos que são feitos, e não apenas que as metodologias seguem a prática de avaliação profissional, mas que os pressupostos são lógicos e apoiados, que são baseados em fatores que fazem sentido e que a pessoa que é Emitir a opinião é uma pessoa que tem as credenciais, a experiência e o conhecimento para emitir tal opinião e chegar a tais conclusões. Editor: quais medidas são usadas para avaliar o estoque preferido em comparação com o comum D39Uva: Geralmente falando, não há uma regra de ouro. Os direitos e privilégios do acionista preferencial são fatores para determinar o valor do estoque, como se o estoque preferencial é conversível, se o acionista preferencial tem direito a um dividendo, se os dividendos são cumulativos e quais são as preferências de liquidação. Se houve uma rodada recente de financiamento de ações preferenciais da empresa em questão, você pode usar essa informação em um modelo para tentar recuperar o valor do estoque comum. Usando essa abordagem, o avaliador ainda deve fazer certos pressupostos com base em seu julgamento. Editor: quais fatores podem garantir que o processo de avaliação seja eficiente e atempado. D39Uva: o mais importante é que o avaliador tenha acesso à informação que ele ou ela precisa oportunamente ao conferir as pessoas mais experientes em Um período de tempo bastante concentrado. Obter material em uma empresa para analisar todas as peças em conjunto é mais útil. Como valorizar opções de estoque em uma empresa privada Muitos fundadores têm dúvidas sobre como avaliar opções de estoque e em torno da Seção 409A. O seguinte é um guia para ajudá-los. Por que é importante avaliar com precisão as opções de ações de acordo com a Seção 409A do Código da Receita Federal. As empresas privadas (como as startups de tecnologia) devem determinar o valor justo de mercado de suas ações quando estabelecem os preços de exercício das opções de ações (ou 8220 preços de risco8221) para evitar o reconhecimento antecipado de renda pelo outorgante e a possibilidade de um adicional de 20 impostos antes da opção exercício. Como a maioria das empresas quer evitar esses problemas fiscais para seus titulares de opções, é importante valorizar as opções corretamente. Como determinamos o valor justo de mercado do estoque da empresa privada de acordo com os regulamentos do IRS. Uma empresa pode usar qualquer método de avaliação razoável, desde que leve em consideração todo o material de informação disponível para a avaliação, incluindo os seguintes fatores: o valor dos ativos tangíveis e intangíveis o valor presente dos fluxos de caixa futuros, o valor de mercado prontamente determinável de similar Entidades envolvidas em negócios substancialmente similares e outros fatores relevantes, tais como prémios de controle ou descontos por falta de comercialização. Como sabemos se nosso método de avaliação é 8220 razoável8221 Não há resposta para isso, infelizmente. No entanto, há um porto seguro 8220presunição8221 pelo IRS que a avaliação é razoável se: a avaliação é determinada por uma avaliação independente a partir de uma data não superior a 12 meses antes da data da transação, ou a avaliação é do estoque 8220illiquid de Uma corporação inicial e é feita de boa fé, comprovada por um relatório escrito. E leva em consideração os fatores de avaliação relevantes descritos acima. Este relatório deve ser escrito por alguém com conhecimentos e experiência significativos ou treinamento na realização de avaliações similares. O que isso significa para minha empresa Se a sua empresa é um financiamento pós-VC. Você provavelmente vai querer obter uma avaliação independente pelo menos tão frequentemente quanto você fechar uma rodada de financiamento e talvez, mais frequentemente, se o período de 12 meses caducou e você precisa emitir mais opções. Se a sua empresa é um financiamento pré-VC, mas tem financiamento semente ou tem ativos significativos, você pode querer aproveitar o relatório escrito de porto seguro, embora haja alguns custos associados a essa abordagem. Para evitar esses custos, você pode fazer com que o conselho venha a uma avaliação razoável com base nos fatores acima, mas essa avaliação poderia ser considerada pelo IRS como razoável e podem ser aplicadas sanções fiscais. Se você é uma inicialização pré-receita com poucos recursos e pouco financiamento. O quadro deve fazer o seu melhor para calcular um valor razoável com base nos fatores acima. Quando devemos valorizar as opções de compra de ações, você deve valorar as opções de compra de ações sempre que vender ações ou conceder opções de compra de ações. Você pode usar uma avaliação anterior calculada nos últimos 12 meses desde que não haja nova informação disponível que afete materialmente o valor (por exemplo, resolução de litígio ou recebendo uma patente). Sua situação Você tem uma carta de oferta de um Vale do Silício - Estilo de inicialização. Bem feito, detalha seu salário, seguro de saúde, associação de ginásio e benefícios de corte de barba. Também diz que você receberá 100.000 opções de compra de ações. Você não está claro se isso é bom, você realmente nunca teve 100.000 de nada antes. Você também possui uma segunda carta de oferta de outro arranque ao estilo do Silicon Valley. Extremamente bem feito Este detalha seu salário, assinatura de chá artesanal complementar, provisões de roupa e serviços de localização de parceiros sexuais. Desta vez, o salário é um pouco menor, mas a carta diz que você receberá 125.000 opções de compra de ações. Você não sabe muito se isso é melhor. Esta publicação irá ajudá-lo a entender suas opções de estoque e a miríade de maneiras em que eles provavelmente são muito menos valiosos do que você pode esperar. Lembre-se de que, embora eu seja inteligente, legal, atraente, atlética, simpática, humilde e um amante gentil, não sou mais um advogado. A mecânica básica de uma concessão de opção depende muito da concessão de opções de compra de ações ou de unidades de estoque restrito (URE). As opções são muito mais comuns nas pequenas empresas, mas, por várias razões, as empresas muitas vezes fazem a mudança para RSUs à medida que crescem. Nesta publicação, consideraremos somente as opções de estoque. As opções de ações não são estoque. Se você tivesse dado o estoque de forma definitiva, você teria que pagar imposto sobre seu valor imediatamente. Isso exigiria que você tivesse um grande colchão que contenha um monte de dinheiro que não gostasse de gastar, arriscando e provavelmente perdendo. Em vez disso, as opções de compra de ações representam o direito de comprar ações da empresa a um preço fixo (o preço de exercício - veja abaixo), independentemente do seu valor de mercado. Se a empresa for vendida por 10 lugares, você pode comprar suas ações em 1share (ou seja qual for o seu preço de exercício), vendê-lo imediatamente e calçar a diferença. Tudo bem. Quando você recebe um pedaço de opções, eles provavelmente irão com um penhasco de 1 ano, colete de 4 anos. Isso significa que a totalidade da concessão será adquirida (ou se tornará a sua) durante um período de 4 anos, com um vencimento após o primeiro ano de penhasco e uma caução adicional de quarenta e oito depois de cada mês. Se você deixar dentro do primeiro ano, antes de chegar ao penhasco, você perde a totalidade da concessão. Se você sair antes dos 4 anos, você faz isso com uma fração proporcional de suas opções. Você deve notar que, se você sair antes da venda da empresa, provavelmente terá cerca de 3 meses para comprar suas opções antes de desaparecerem para sempre. Isso pode ser proibitivamente caro. Mais detalhes abaixo. O TechCrunch Valor de suas opções A maneira rápida de calcular o valor de suas opções é tomar o valor da empresa dado pelo anúncio TechCrunch da sua última rodada de financiamento, dividir pelo número de ações em circulação e multiplicar pelo número de opções Você tem. Você deve gostar de olhar para esse número, porque as coisas vão para baixo a partir daqui. O Desconto de ações ordinárias Em um mercado ilíquido (e os mercados não são muito mais ilíquidos do que aqueles para ações em uma inicialização privada), o valor da empresa é um número muito intransponível e intangível. O número importante do TechCrunch mencionado é um lugar razoável para começar. Mas seria um erro combinar isso com o valor da empresa. Com mais precisão, representa o valor por ação, de qualquer classe de ações, que os VCs estavam dispostos a pagar, multiplicado pelo número de ações em circulação de todas as classes de ações. Como empregado, você possui opções para comprar boas ações comuns antiquadas. Isso não oferece nenhum privilégio. Por outro lado, um VC quase sempre estará comprando alguma forma de ações preferenciais. Isso lhes oferece vários direitos de voto que eu realmente não entendo ou sei como valorar, mas também, em termos cruciais, geralmente vem com algum nível de preferência de liquidação. Se eles investem 100k com uma preferência de liquidação de 2x (não incomum), em uma venda da empresa, eles recebem o dobro de seus 100k de volta antes que qualquer pessoa receba qualquer coisa. Se não houver nada depois disso, você será cordialmente convidado a comer merda. A avaliação TechCrunch é calculada assumindo que suas ações ordinárias valem tanto quanto as ações preferenciais da VCs. Este é quase nunca o caso, mas faz para alguns grandes números. O desconto de preços de greve Como já mencionado, quando você possui opções, o que você realmente possui é o direito de comprar ações com um preço de exercício estabelecido. O preço de exercício é definido por um relatório de avaliação 409a que determina o Valor de Mercado Justo quando as opções são concedidas. Suponha que suas opções tenham um preço de ação de 1share, e a empresa eventualmente IPOs para 10share. Seu pagamento real por ação é o 10 para o qual você vende, menos os 1 que você tem que pagar para realmente comprá-lo em primeiro lugar. Isso pode não parecer tão ruim, mas suponha, em vez disso, que a empresa não vai a lugar nenhum, e é adquirida pelo talento por um ano depois de se juntar. Neste caso, você faz com um lindo 1 - 1 0share. Isso parece acontecer muito. No caso de uma saída de dólar, o preço de exercício pode ser insignificante e as preferências de liquidação podem ser irrelevantes. Mas uma venda menor poderia facilmente enviá-lo para casa sem nada. Uma maneira simples de fazer exame do desconto de preço de greve em conta é ajustar a sua fórmula para: ((análise técnica). Numoptionsgranted, pois este é o montante que você poderia fazer se você pudesse vender seu estoque agora no mercado secundário . O desconto de mobilidade Quando você é pago em dinheiro real em pessoa real, esse é o fim da transação. Se você decidir sair de amanhã, pode enviar seu aviso, deixar algo hediondo na mesa dos seus chefes depois que todos foram para casa e nunca mais pensam nisso. No entanto, as opções complicam as coisas. Normalmente, você terá 3 meses de sua data de saída para comprar suas opções adquiridas em seu preço de exercício. Se você não comprá-los dentro deste período, você os perde. Dependendo das especificidades de sua situação, o custo pode facilmente atingir dezenas ou centenas de milhares de dólares, para não mencionar a carga tributária no final do ano (ver abaixo). Isso torna muito difícil deixar uma empresa onde você tenha adquirido uma quantidade significativa de opções potencialmente valiosas. Este é, obviamente, um bom problema para ter, mas a perda de flexibilidade é um custo definitivo, e é outro motivo para diminuir sua avaliação de suas opções. O desconto fiscal nas palavras de Wall Street Journal Spiderman, com grande poder, vem uma grande quantidade de impostos. O estoque de investidores e fundadores tende a se qualificar para obter um tratamento fiscal de ganhos de capital de longo prazo muito favorável. Por outro lado, quando você exerce suas opções, o spread entre seu preço de exercício e o valor justo de mercado atual mostra-se imediatamente como uma enorme parcela de renda ordinária extremamente tributável. Se a empresa estiver sendo vendida, você pode vender suas ações instantaneamente e pagar sua conta fiscal usando uma parte do produto. No entanto, se você se exercita enquanto a empresa ainda é privada, você ainda deve o IRS muito dinheiro no final do ano fiscal. Você pode ter que encontrar um monte de dinheiro pronto em algum lugar, e esta conta de impostos é muitas vezes o custo maioritário do exercício inicial. Acredita-se que é por isso que tantos engenheiros de software se tornam piratas. Claro, a avaliação TechCrunch é definida por investidores que pagam uma fração da taxa de imposto que você paga. Bata o valor real de suas opções em outra peg ou dois. O risco de desconto Dizemos que encontramos uma maneira completamente correta de contabilizar os fatores acima, e verifica-se que as opções que você achou que valiam 1 cada uma são, na verdade, apenas no valor de 0,80. Estamos longe de terminar de desvalorizá-los. Como meu avô sempre dizia, 0,60 por ação na mão geralmente vale 0,80 por ação no arbusto, especialmente quando você está sub-diversificado e sua exposição é grande comparada ao seu patrimônio líquido. Quando um VC compra ações da sua empresa, eles também estão comprando ações em dezenas de outras empresas. Supondo que eles não são idiotas nem despreocupados, essa diversificação reduz seu risco relativo. Claro que eles também estão investindo dinheiro que não lhes pertence e recebendo taxa paga-plus-carry. Então seu risco pessoal já é zero, mas essa é outra história. Como um titular de bilhete de loteria totalmente não diversificado, você é extremamente vulnerável aos caprichos da variância. Se a sua empresa derruba, todo o seu portfólio será eliminado. A menos que você seja um junky de adrenalina financeira, você faria muito, muito, apenas tenha algum dinheiro real que definitivamente ainda estará lá amanhã. Se você tiver opções com um valor esperado mas extremamente arriscado de 200.000, mas você realmente os venderá por 50.000 apenas para obter alguma certeza em sua vida, então eles só valem 50.000 para você e você deve valorá-los como tal ao calcular seu total compensação. O delta entre estes dois números é o desconto de risco. O desconto de liquidez Uma nota de dez dólares é extremamente líquida, o que significa que pode ser facilmente trocado por muitas coisas, incluindo, mas não limitado a: Um DVD de segunda mão de Wrestlemania XVII 100 rolos de papel higiênico perigosamente de baixa qualidade Muitos tipos diferentes de novidades Chapéu Por outro lado, as opções de estoque em uma empresa privada são extremamente ilíquidas e podem ser trocadas quase que por nada. Você não pode usá-los para comprar um carro, ou para o depósito em uma casa. Você não pode usá-los para pagar contas médicas inesperadas, e você não pode usá-los para contratar Beyonce para cantar no aniversário de sua avó. As commodities totalmente líquidas e facilmente negociáveis valem o valor nominal, e no outro extremo do espectro, as commodities completamente ilíquidas valem o valor zero, independentemente do seu valor nominal teórico. Suas opções estão em algum lugar intermediário. O único que lhes dá algum valor é a esperança de que um dia eles se tornem líquidos, através de uma venda privada ou IPO. Se o seu valor nominal total for pequeno comparado ao seu patrimônio líquido total, então este não é um grande negócio para você. Se não for, então esse dinheiro imaginário tornou-se bastante mais imaginário, e você deve tratá-lo como tal. O I Quit Appreciation Perversely, o que realmente aumenta o valor de suas opções é o fato de que você pode deixar a empresa se ela morre ou parece que está prestes a. Digamos que você recebe 200k de opções, adquirindo mais de 4 anos. Esses fatores de avaliação na probabilidade de seu aplicativo Snapchat para texugos decolar e a empresa decapitar em valor. Isso também tem a probabilidade de um concorrente construir um produto muito melhor do que você, curvando o mercado de fotos de texugo efêmeras e esmaga sua empresa para o pó. Agora, quando um VC troca seus 200k em dinheiro frio, difícil, outros povos para estoque em sua empresa, que o dinheiro de outros povos se foi. Se os tanques da empresa depois de um ano, ela não pode decidir que na verdade ela não queria esse estoque de qualquer maneira e pedir um reembolso. No entanto, você pode simplesmente sair. Você só pagou a empresa um ano do seu tempo, e está em paz sem ter que pagar os outros 3 anos. É lamentável que seu estoque seja inútil, mas esse risco foi levado em consideração para a avaliação de títulos e todos os amantes do amor e do software da guerra e do texugo. Sua desvantagem é mitigada de forma que os VCs não são. Considere um arranjo alternativo. Você assina um contrato dizendo que você trabalhará por 4 anos em troca de opções de opções de 200k e mesmo que a empresa morra nos primeiros 6 meses, você continuará trabalhando em novos projetos, agora essencialmente gratuitamente, até esses 4 anos. acima. Neste caso, podemos dizer intuitivamente que a concessão de opção tem um valor esperado de exatamente 200k. Uma vez que a maneira como suas opções realmente funcionam é claramente muito melhor do que isso, sua concessão de opção deve valer mais. Uma maneira alternativa de pensar sobre isso é que parte do que sua bolsa realmente oferece é um trabalho agora, onde cada dia você recebe 100 opções que valem (digamos) 1 cada. Mas também oferece o direito a um emprego em 3 anos, onde cada dia você recebe as mesmas 100 opções que antes, após o inevitável retorno do valor da empresa, agora valem muito mais. Este direito é potencialmente extremamente valioso. Quanto maior a variação de curto prazo de sua empresa, maior a I Quit Appreciation. Se você pode ver rapidamente se vai ser enorme ou um flop total, você pode decidir rapidamente se deseja seguir em frente e tentar novamente em outro lugar, ou permanecer e continuar a conquistar suas opções agora muito mais valiosas. Por outro lado, se você precisa permanecer por um longo tempo antes que o destino provável da empresa se torne aparente, você corre o risco de ser o orgulhoso proprietário de centenas de milhares de ações em um buraco ardente no chão. O que você deve fazer Quando você recebe sua oferta, você deve se certificar de que você também entende: O cronograma de aquisição de suas opções Seu preço de exercício provável (isso não será definitivo até o seu primeiro dia de trabalho) O número total de ações em circulação The TechCrunch Valor da empresa na sua mais recente rodada de financiamento Você pode então trabalhar com o valor TechCrunch de suas opções e considerar os 5 descontos e 1 apreciação: O Desconto de ações ordinárias A avaliação do TechCrunch assume todas as ações preferenciais, mas você só tem ações comuns Significativo Se: a empresa tem ou provavelmente terá um monte de dinheiro VC, em relação à sua avaliação atual. Menos significativo se: a empresa é e provavelmente permanecerá em grande parte com o bootstrapped The Strike Price Discount Você precisa realmente comprar suas ações antes de poder vendê-las Significativo se: a empresa é um estágio relativamente tardio. Menos significativo se: a empresa é muito jovem. O desconto de mobilidade. Deixar esse trabalho será muito caro se você não quiser Para perder todas as suas opções Significativo se: você não tem pilhas de dinheiro sobressalente que você gostaria de gastar na compra de suas opções anos antes de você pode vendê-los Menos significativos se: você faz O Desconto de imposto Você paga uma taxa de imposto muito maior do que os investidores Significativo se: os impostos são sempre significativos. Menos significativos: você tem dinheiro, coragem e capacidade de exercício antecipado, enquanto o spread entre preço de exercício e FMV é baixo. O desconto de risco. Suas opções podem acabar por não valer nada. Significativo se: você é avesso ao risco ou A empresa ainda é muito jovem e incerta. Menos significativos se: você está confortável com riscos muito altos, ou a empresa está estabelecida e a única questão real é quando e quanto será IPO para o Desconto de Liquidez. Você não pode pagar seu aluguel com opções. Significativo Se: você preferiria gastar o valor teórico das suas opções no futuro imediato. Menos significativo se: você já possui todo o dinheiro que você poderia precisar no momento. A aplicação I Quit Se as coisas acontecerem mal, então você pode simplesmente deixar Significante se: a empresa é provável que seja abaixada ou obtenha muito mais valioso no futuro próximo. Menos significativo se: demorará muitos anos para ver se a empresa terá sucesso ou não. Não há Como o direito de comprar um almoço gratuito a um preço fixo, e eu ouvi pessoas inteligentes sugerem que os indivíduos devem valorizar as opções em apenas 20 de sua avaliação TechCrunch. Isso parece um pouco no lado baixo para mim, mas eu não acho que está muito longe. As opções são apenas outro tipo de ativos financeiros, e são ótimos para ter, desde que você os valorize corretamente. No entanto, as empresas são incentivadas a ajudá-lo a superá-los, e então você deve pensar longamente antes de aceitar qualquer corte de salário justificado por opções. Graças a Carrie Bentley por ler rascunhos desta leitura adicional:
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