LongShort Equity O que é LongShort Equity Longshort equity é uma estratégia de investimento de posições longas em ações que se espera que avaliem e posições curtas em ações que deverão diminuir. Uma estratégia de equidade de longo prazo visa minimizar a exposição ao mercado. Enquanto se beneficia de ganhos de ações nas posições longas e queda de preços nas posições curtas. Embora isso nem sempre seja o caso, a estratégia seria rentável numa base líquida, desde que as posições longas gerem mais lucro do que as posições curtas, ou o contrário. A estratégia de equidade de longo prazo é popular entre os fundos de hedge, muitos dos quais empregam uma estratégia de mercado neutro, onde os montantes em dólares das posições longas e curtas são iguais. Carregando o jogador. BREAKING DOWN LongShort Equity Embora muitos fundos de hedge também empregem uma estratégia de capital de longo prazo com um longo viés (como 13030, onde a exposição longa é de 130 e uma exposição curta é de 30), comparativamente menos fundos de hedge empregam um curto viés para sua estratégia de longo prazo. As estratégias de equidade de longo prazo podem ser diferenciadas de várias maneiras pela geografia do mercado (economias avançadas, mercados emergentes, Europa, etc.), setor (energia, tecnologia, etc.), filosofia de investimento (valor ou crescimento) e assim por diante. Um exemplo de uma estratégia de equidade de longo prazo com um mandato amplo seria um fundo de crescimento de patrimônio global, um exemplo de um mandato relativamente estreito seria um fundo de saúde de mercados emergentes. Uma variação popular do modelo longshort é a do comércio de dupla, que envolve compensar uma posição longa em um estoque com uma posição curta em outro estoque no mesmo setor. Por exemplo, um investidor no espaço tecnológico pode assumir uma posição longa na Microsoft e compensar isso com uma posição curta na Intel. Se o investidor comprar 1.000 ações da Microsoft em 33 cada, e a Intel estiver negociando às 22, a perna curta desse comércio emparelhado envolveria a compra de 1.500 ações da Intel, de modo que os montantes em dólares das posições longas e curtas sejam iguais. A situação ideal para esta estratégia de longo prazo seria para a Microsoft apreciar e para a Intel recusar. Se a Microsoft subir para 35 e a Intel cai para 21, o lucro total dessa estratégia seria de 3.500. Mesmo que a Intel avance para 23, uma vez que os mesmos fatores tipicamente impulsionam as ações para cima ou para baixo em um setor específico, a estratégia ainda seria rentável em 500, embora muito menos. Para contornar o fato de que os estoques de um setor geralmente tendem a subir ou diminuir em uníssono, as estratégias longshort muitas vezes tendem a usar diferentes setores para pernas longas e curtas. Por exemplo, se as taxas de juros estão aumentando, um fundo de hedge pode incluir setores sensíveis a interesses, como os serviços públicos. E continuam em setores defensivos, como os cuidados de saúde.10 Estratégias de opções para saber Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos diminuir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa. Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos diminuir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa. 1. Chamada coberta Além da compra de uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio da chamada) ou proteger contra um potencial declínio no valor do patrimônio subjacente. (Para obter mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.) 2. Casado Put Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um determinado bem (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda por um Número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem otimização do preço dos ativos e desejarão se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço dos ativos mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre o uso desta estratégia, veja Casamento Puts: A Relação de Proteção.) 3. Bull Call Spread Em uma estratégia de propagação de chamadas Bull, um investidor irá simultaneamente comprar opções de chamadas a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas em um Maior preço de exercício. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Esse tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia Vertical Bull e Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread O urso colocou a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço dos ativos subjacentes diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para obter mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: Uma alternativa rujir para venda a descoberto.) 5. Colar de proteção Uma estratégia de colar protetora é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de um out-of-the-money. - opção de chamada de dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para obter mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não Esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.) 6. Long Straddle Uma estratégia de opções de straddle longo é quando um investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício, subjacente Ativo e data de vencimento simultaneamente. Um investidor usará frequentemente essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Estratégia Straddle Uma Abordagem Simples ao Mercado Neutro.) 7. Strangle Longo Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de chamada e opção com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da colocação será tipicamente abaixo do preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço dos ativos subjacentes experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções, os estrangulamentos normalmente serão menos dispendiosos do que as estradas, porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para obter mais informações, consulte Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.) 8. Propagação da borboleta Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) Opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor Uma estratégia ainda mais interessante é o condor i ron. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor. Se você forçar Iron Condors e tentar a estratégia para si mesmo (sem risco) usando o Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly A estratégia de opções finais que demonstraremos Aqui está a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma borboleta se espalhe. Esta estratégia difere porque usa as chamadas e coloca, em oposição a uma ou a outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos, limitando o risco. (Para entender esta estratégia mais, leia O que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro) Nada contido nesta publicação destina-se a constituir conselhos legais, tributários, de valores mobiliários ou de investimento, nem uma opinião sobre a adequação de qualquer investimento, nem uma solicitação de qualquer tipo. As informações gerais contidas nesta publicação não devem ser atuadas sem obter conselhos legais, tributários e de investimento específicos de um profissional licenciado. Artigos relacionados Uma compreensão completa do risco é essencial no comércio de opções. Então, é conhecer os fatores que afetam o preço da opção. As opções oferecem estratégias alternativas para que os investidores lucrem com a negociação de títulos subjacentes, desde que o iniciante entenda. A Ratio Sharpe é uma medida para calcular o retorno ajustado ao risco, e essa proporção tornou-se o padrão da indústria para tal. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. A carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. Descrição Uma estratégia de chamada longa normalmente não aprecia em uma relação de 1 a 1 com o estoque, mas os modelos de preços geralmente nos dão uma estimativa razoável sobre como um estoque de 1 A mudança de preço pode afetar o valor das chamadas, assumindo que outros fatores permanecem os mesmos. O que é mais, os ganhos percentuais em relação ao prémio podem ser significativos se a previsão estiver no alvo. O comprador de chamadas que planeja revender a opção com lucro é procurar oportunidades adequadas para fechar a posição antecipadamente: geralmente uma manifestação e um forte aumento na volatilidade. Alguns investidores estabelecem metas de preço ou datas de reavaliação que outros jogam de ouvido. De qualquer forma, o tempo é tudo para esta estratégia, porque todo o valor deve ser realizado antes da expiração da opção. Ser certo sobre uma manifestação antecipada não é bom se ocorrer após a expiração. Se os ganhos não se materializarem, e a expiração está se aproximando, um investidor cuidadoso está pronto para reavaliar. Uma escolha é esperar e ver se o estoque se mata antes do vencimento. Se assim for, a estratégia pode gerar um bom lucro, afinal. Posição Líquida (no vencimento) PERDA MÁXIMA DE GANHO MÁXIMO Por outro lado, se uma mudança rápida começar a parecer improvável, pode fazer sentido vender a chamada enquanto ainda possui algum valor de tempo. Uma decisão atempada pode permitir ao investidor recuperar algum ou mesmo todo o investimento. Um comprador de chamadas definitivamente é otimista no curto prazo, antecipando ganhos no estoque subjacente durante a vida da opção. Uma perspectiva de longo prazo dos investidores poderia variar de muito otimista a um tanto otimista ou mesmo neutro. Se a perspectiva de longo prazo for solidamente tolerante, outra alternativa estratégica pode ser mais apropriada. Esta estratégia consiste em comprar uma opção de compra. Comprar uma ligação é para os investidores que desejam uma chance de participar da avaliação esperada das ações subjacentes durante o prazo da opção. Se as coisas acontecerem como planejado, o investidor poderá vender a chamada com lucro em algum momento antes do vencimento. Motivação O investidor compra chamadas como forma de lucrar com o crescimento do preço das ações subjacentes, sem o risco e o desembolso de capital inicial da propriedade total de ações. O menor desembolso inicial também dá ao comprador uma chance de atingir maiores ganhos percentuais (ou seja, maior alavancagem). Variações Esta discussão visa o investidor de longo prazo que compra a opção de compra principalmente com a idéia de revendê-la mais tarde com lucro. Se a aquisição do estoque subjacente for um motivo fundamental, veja a chamada em dinheiro. Uma variação da estratégia de chamadas longas. Nesse caso, o investidor compra a chamada, mas também reserva capital suficiente para comprar o estoque. Em seguida, a chamada atua como uma espécie de cheque de chuva: uma garantia limitada no preço das ações para os investidores que pretendem comprar o estoque, mas hesite em fazê-lo imediatamente. Esta abordagem é especialmente relevante se for esperado um movimento substancial de preços a curto prazo. A perda máxima é limitada e ocorre se o investidor ainda tiver a chamada no vencimento e o estoque estiver abaixo do preço de exercício. A opção expiraria sem valor, e a perda seria o preço pago pela opção de compra. O potencial de lucro é teoricamente ilimitado. O melhor que pode acontecer é que o preço das ações suba para o infinito. Nesse caso, o investidor poderia vender a opção em um lucro praticamente infinito, ou exercê-lo e comprar ações no preço de exercício e vendê-lo pelo infinito. ProfitLoss O lucro potencial é ilimitado, enquanto as perdas potenciais são limitadas ao prémio pago pela chamada. Embora seja improvável que uma opção de compra aprecie um dólar total por cada dólar que o estoque sobe durante a maioria das opções de vida, na verdade, não há limites para o quão alto poderia ser. Considerando o tamanho limitado do investimento (ou seja, o prémio), os potenciais ganhos percentuais podem ser substanciais. A advertência é que todos os ganhos devem ser realizados no momento em que expira a chamada. De um modo geral, quanto maior e mais acentuado o aumento do valor dos estoques, melhor para a estratégia de chamadas longas. Todas as outras coisas sendo iguais, uma opção normalmente perde o valor do tempo premium com cada dia que passa, e a taxa de erosão do valor do tempo tende a acelerar. Isso significa que o detentor de chamadas longas pode não ser capaz de revender a chamada com lucro, a menos que pelo menos um fator de preço principal mude favoravelmente. O mais óbvio é o aumento do preço das ações subjacentes. Um aumento da volatilidade implícita também pode ajudar significativamente aumentando o valor do tempo de chamadas. Um titular de opção não pode perder mais do que o preço inicial pago pela opção. No vencimento, a estratégia vai mesmo se o preço da ação for igual ao preço de exercício mais o custo inicial da opção de compra. Qualquer preço de ações acima desse ponto produz um lucro líquido. Em outras palavras: um aumento da taxa de crescimento da volatilidade do aumento do ponto de vista Um aumento da volatilidade implícita teria um impacto positivo nessa estratégia, sendo todas as outras coisas iguais. A volatilidade tende a aumentar o valor de qualquer estratégia de opção longa, pois indica uma maior probabilidade matemática de que o estoque se moverá o suficiente para dar o valor intrínseco da opção (ou adicionar ao seu valor intrínseco atual) no dia do vencimento. Pela mesma lógica, um declínio na volatilidade tende a diminuir o valor das estratégias de chamadas longas, independentemente da tendência geral do preço das ações. Time Decay Como acontece com a maioria das estratégias de opções longas, a passagem do tempo tem um impacto negativo aqui, sendo todas as outras coisas iguais. À medida que o tempo restante para a expiração desaparece, as chances estatísticas de alcançar novos ganhos em valor intrínseco diminuem. Além disso, as economias de custo-a-transporte oferecidas por uma estratégia de chamada longa, em vez de uma posição de estoque longo, diminuem ao longo do tempo. Uma vez que o valor do tempo desaparece, tudo o que resta é o valor intrínseco. Para opções in-the-money, essa é a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício. Para opções de dinheiro e fora do dinheiro, o valor intrínseco é zero. Risco de atribuição Nenhum. O investidor está no controle. Risco de expiração leve. Se a opção expirar no dinheiro pode ser exercida para você pela sua corretora. Uma vez que este investidor não reservou originalmente o dinheiro para comprar o estoque, um exercício inesperado poderia ser um inconveniente importante e exigir medidas urgentes para chegar ao dinheiro para liquidação. Todos os investidores que transportam uma posição de opção longa para o vencimento são instados a verificar todos os procedimentos relacionados com sua corretora: mínimos de exercício automático, prazos de notificação de exercícios, etc. Todos os investidores de opções têm motivos para monitorar o estoque subjacente e acompanhar os dividendos. Isto aplica-se também aos titulares de chamadas longas, independentemente de pretender adquirir o estoque. Em uma data ex-dividendo, o valor do dividendo é deduzido do valor do estoque subjacente. Isso, por sua vez, coloca pressão descendente sobre o valor das opções de chamada. Embora o efeito seja previsível e geralmente seja levado em consideração mais gradualmente, as datas dos dividendos ainda são uma consideração ao decidir quando pode ser ótimo fechar a posição de chamada. Se o titular de uma chamada em dinheiro decidir exercer a opção, e um dividendo foi anunciado, pode ser ótimo exercer a chamada antes da data do ex-dividendo para capturar o pagamento do dividendo. Posição Relacionada Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). 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